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  • 【什么是a股】纯碱的上涨空间还有多少

    发布时间: 2021-03-04 15:32首页:外汇期货知识吧 > 期货资讯 > 阅读()

      纯碱合约自2019年12月上市以来,与下游玻璃的走势相比,一度偏弱。但是情况在今年有所改变,从1月中旬开始,纯碱与玻璃几乎同时开启了上涨行情,两者涨幅接近,都创造了各自品种上市以来的最高价。那么一直受到产能过剩因素影响的纯碱,这一次的上涨行情还能持续多久呢?

      首先我们来分析此轮上涨的原因:

      纯碱现货价格波动滞后于玻璃,产业链利润向上游纯碱转移。年后玻璃现货价格在需求预期较好的市场情绪影响下持续上涨,另外每月的中建材招标会议对于纯碱市场价格有指导意义,因此期货现货价格出现双双上涨。

      下游补库需求增强。下游玻璃企业生产具有刚性,受到春节期间运输停止,河北沙河地区交通管制等因素影响,玻璃生产厂家生产消耗了大量纯碱库存。虽然纯碱生产厂家在春节期间也经历了累库,但是随着下游玻璃生产企业、深加工企业逐步复工复产,纯碱库存消耗,玻璃企业补库心态增强,利于纯碱去库存,为现货价格提供支撑。这一点可以从纯碱在较高开工率的情况下仍保持库存下降可以看出。纯碱开工率自1月下旬以来一直稳步提升,上周开工率达到82.82%,环比上涨1.28%,而库存情况为101.28万吨,环比下降6.33%。

      今年房地产竣工量依旧乐观。房屋竣工面积增速与施工面积增速剪刀差持续缩窄,在前期待交付期房压力下,今年建筑玻璃整体需求量依旧乐观。纯碱作为玻璃的重要原材料,需求量同样乐观。另外自去年以来光伏玻璃产业缺口较大,新建生产线投产后,也将增加纯碱需求。

      那么纯碱的产能过剩问题真的已经解决了吗?笔者认为即使近期纯碱的需求急剧好转,也不能就此认为行业已经改变了产能过剩的格局。从库存上来看,2020年由于一季度新冠疫情的影响,使得全年库存都显著高于历史同期水平。今年节后首日库存水平108.12万吨,较2020年同期89.07万吨,偏高26.9万吨,涨幅33.12%,较2019年同期库存54.74万吨,偏高29.21万吨,涨幅114.41%。上周库存情况,较2020年同期偏高13.7%,较2019年同期偏高68.58%。可见当前库存水平依旧偏高,若去库趋势不能持续,则上涨行情的持续性也将存疑。而次轮去库主要是由于纯碱价格此前偏低,因此玻璃厂商增量补库时愿意让利纯碱厂家。随着补库进入尾声,纯碱下游减少采购,则纯碱厂家又会出现库存堆积,下游抵制涨价的情况。

      此外,由于建筑玻璃生产线依旧实行严格的产能置换规定,而光伏玻璃的产能已经实现放开,我们认为能够改善纯碱产能过剩的关键是光伏玻璃产能的投放,但是由于生产线建设周期的存在,预计下半年开始光伏玻璃产能才能逐步投放,因此05合约仍将面临产能过剩的因素影响,当前期价已经上涨至历史最高位,后续行情出现震荡反复概率增大。但是届时纯碱库存消化速度将加快,利好纯碱远月合约。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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